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嘉能可公众有限公司

嘉能可

嘉能可（Glencore plc）是全球领先的大宗商品生产商和贸易商，总部位于瑞士巴尔。公司在超过35个国家开展业务，采用涵盖采矿、加工、贸易和物流的一体化商业模式，产品组合包括铜、钴、锌、镍等金属以及煤炭和石油。嘉能可在全球拥有150多个采矿点，2025财年营收约为2150亿美元。凭借其无与伦比的多元化资源基础（尤其在铜和钴领域）、行业领先的一体化运营以及覆盖全球主要资源丰富国家和消费市场的广泛贸易物流网络，嘉能可在全球大宗商品市场占据主导地位。优势：嘉能可的核心优势在于从矿山到市场的全产业链一体化运营带来的显著成本与效率优势；在铜、钴等关键能源转型金属领域拥有全球领先且多元化的资源储量和生产规模；以及覆盖主要资源生产与消费区域的强大营销、物流和风险管理能力。劣势：公司业绩高度依赖周期性波动的全球大宗商品价格；在全球范围内面临日益严格的环保、碳排放和可持续采矿监管压力；在关键资源国（尤其

瑞士Est. 1974150K+伦敦证券交易所：GLEN评分 92

业务性质

全球大宗商品贸易与矿业公司： • 自有生产 + 全球贸易 + 综合运营 • 全球供应链 + 综合物流网络 • 资源控制 + 多元化矿产资源 • 垂直整合 + 采矿到贸易一体化运营核心业务收入构成业务板块 | 收入占比 | 销售额 | 全球地位 --- | --- | --- | --- 金属与矿产 | 50% | 1090亿美元 | 绝对领先能源产品 | 40% | 872亿美元 | 绝对领先农产品 | 10% | 218亿美元 | 重要领先主要金属产品贡献金属类型 | 收入占比 | 销售额 | 全球地位 --- | --- | --- | --- 铜 | 20% | 436亿美元 | 全球贸易领先锌 | 10% | 218亿美元 | 全球贸易领先镍 | 5% | 109亿美元 | 全球重要贸易商钴 | 3% | 65亿美元 | 全球最大贸易商其他金属 | 12% | 262亿美元 | 重要参与者详细财务数据分析（2023年）嘉能可整体财务表现财务指标 | 2023年数据 | 同比增长 --- | --- | --- 收入 | 2180亿美元 | -15%（大宗商品价格下跌）净利润 | 42.8亿美元 | -50% 调整后EBITDA | 171亿美元 | -30% 经营现金流 | 174亿美元 | -25% 每股收益 | 0.33美元 | -52% 业务表现分析金属业务：价格下跌影响收入，但销量保持稳定能源业务：煤炭价格下跌影响显著农产品业务：表现相对稳定整体盈利能力：受大宗商品周期影响显著金属业务领先分析主要金属贸易规模金属品种 | 2023年贸易量 | 全球市场份额 | 业务特点 --- | --- | --- | --- 铜 | 300万吨以上 | 约占全球贸易的10% | 绝对领先地位锌 | 200万吨以上 | 约占全球贸易的15% | 绝对领先地位镍 | 100万吨以上 | 约占全球贸易的8% | 重要领先地位钴 | 3万吨以上 | 约占全球贸易的25% | 绝对垄断地位自有矿山产量铜产量：自有矿山100万吨锌产量：自有矿山80万吨镍产量：自有矿山10万吨钴产量：自有矿山3万吨全球贸易网络实力贸易网络覆盖区域 | 区域分布 | 业务特点 --- | --- | --- 美洲网络 | 核心贸易区域 | 铜、锌、农产品；网络全面欧洲网络 | 重要贸易区域 | 铝、镍、能源；网络发达亚洲网络 | 增长贸易区域 | 所有大宗商品，聚焦中国；快速扩张全球网络 | 全面覆盖 | 所有商品类别；无缝覆盖物流能力运输船队：200艘以上船舶仓储设施：全球100多个战略仓储地点物流网络：端到端物流解决方案风险管理：全球

核心业务领域

公司：嘉能可（Glencore plc） | 领域：核心嘉能可是全球最大的大宗商品交易商和矿业公司之一，专注于矿物材料领域的金属矿石贸易、开采与销售，以全球供应链、资源多元化和交易规模为核心优势：贵金属矿石 — [高价值矿石类别] 贵金属矿石：黄金、白银等贵金属的贸易与开采 - 高价值矿石：高价值金属矿石业务 - 贵金属资源：贵金属矿产资源控制黑色金属矿石 — [核心业务类别] 铁矿石：铁矿石贸易与开采（核心业务） - 钢铁原料：全球钢铁生产材料供应 - 铁矿石资源：全球铁矿石资源交易领先地位有色金属矿石 — [重要业务类别] 铜矿石：铜矿石贸易与开采（关键业务） - 锌和铅矿石：锌和铅矿石贸易与开采 - 镍矿石：镍矿石贸易与开采 - 铝土矿：铝土矿贸易与开采轻稀土金属矿石 — [特种金属类别] 轻稀土金属：轻稀土金属矿石贸易 - 特种金属：特种金属资源贸易 - 稀有资源：稀有金属贸易业务重稀土

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制造商

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企业报告

嘉能可公司是一家总部位于瑞士的全球大宗商品生产商和贸易商，被广泛认为是全球最大的综合性大宗商品企业之一。公司在伦敦证券交易所（股票代码：GLEN）和约翰内斯堡证券交易所（股票代码：GLN）上市，业务遍及超过35个国家，拥有约15万名员工，在全球金属、能源和农产品市场保持领先地位。

核心业务

嘉能可作为一家完全整合的大宗商品生产商和销售商，业务覆盖从采矿、加工到物流和全球贸易的整个价值链。在金属领域，公司是铜、锌、镍和钴的主要生产商，同时在贵金属（包括黄金和白银）以及铂族金属领域也占有重要地位。铜业务是其最重要的业务之一，年产量约100万吨，使嘉能可跻身全球顶级铜生产商之列。其钴业务尤为突出，在电池材料需求激增的背景下，公司被公认为全球领先的供应商。

除金属外，嘉能可通过煤炭和石油产品维持着庞大的能源业务，这两项业务合计约占总收入的40%。公司还运营着一个涵盖谷物和油籽的互补性农产品部门。这种多元化的商品组合，加上其专有的全球营销和贸易网络，使嘉能可能够在从资源开采到最终用户交付的每个环节获取价值。2025财年，公司年收入超过2150亿美元，跻身全球最大的大宗商品贸易和生产企业之列。

嘉能可商业模式的一个显著特点是能够利用其自产商品以及全球贸易基础设施。这种一体化方式使其能够接触实物商品市场，同时优化其全球运营中的物流、营销和风险管理。

全球布局

嘉能可的业务遍及四大洲的超过35个国家，拥有庞大的资产基础，包括超过150个采矿资产、60个加工设施（涵盖选矿、冶炼和精炼业务），以及30个物流设施（包括全球主要航运路线上的仓库和港口码头）。公司在全球拥有约15万名员工，其中生产人员约占总劳动力的60%。

美洲是嘉能可资产组合的核心支柱，在包括智利、秘鲁、加拿大和美国在内的15个以上国家开展采矿业务，贡献了约40%的总收入。非洲，特别是刚果民主共和国和赞比亚，是铜和钴生产的关键来源，约占25%的收入。以澳大利亚为核心的亚太市场贡献了约20%的收入，而以公司位于瑞士楚格州巴尔的总部为核心的欧洲则贡献了剩余的15%。仅中国一地就贡献了约300亿美元的收入，凸显了亚洲市场对嘉能可整体业绩的重要性。