雀巢石油公司

耐斯特公司（Neste Oyj）是一家总部位于埃斯波（Espoo）的芬兰可再生燃料与循环经济企业。公司成立于1948年，最初是一家传统炼油企业，如今已转型为全球最大的可持续航空燃料与可再生柴油生产商，2025年营收达190.16亿欧元，运营着年产能550万吨的全球生物炼厂网络，员工总数5,214人。

核心业务

耐斯特的业务以其专有的NEXBTL（下一代生物质液化）技术为核心，该技术可将多种可再生原料——废弃油脂、废弃食用油、植物油，以及日益增多的藻类油和木质纤维素生物质——转化为高品质可再生柴油、可持续航空燃料和可再生化工原料。与第一代生物柴油（FAME）不同，耐斯特的加氢处理产品在化学性质上与化石燃料对应产品完全一致，可直接替代使用，无需改装发动机，也不受掺混比例限制。可再生制品业务板块贡献了公司2026年第一季度4.33亿欧元息税折旧摊销前利润（EBITDA）的绝大部分，在波尔沃（芬兰）、鹿特丹（荷兰）和新加坡运营炼厂。

除可再生燃料外，耐斯特还在开发化学回收能力，通过专有液化工艺将难以回收的混合塑料废弃物转化为原生品质的石化原料。该技术顺应了塑料包装再生含量方面日益增长的监管要求（欧盟《包装及包装废弃物法规》），同时降低了对化石原料的依赖。公司位于波尔沃的“Pulse”液化装置正朝着商业化生产规模扩产。

全球布局

耐斯特在芬兰、荷兰和新加坡运营炼厂及生产设施，原料采购业务遍及五大洲。公司全球废弃物与残余物原料供应链是其最具价值的竞争资产之一，收集网络覆盖全球各地的酒店、餐厅、食品加工企业和农业经营主体。耐斯特的可再生产品销往欧洲、北美和亚太地区，在可再生燃料强制掺混政策（欧盟《可再生能源指令》、美国《可再生燃料标准》、加州《低碳燃料标准》）创造刚性需求的受监管市场中占据尤为强势的地位。

核心优势

随着全球航空脱碳强制要求逐步生效，耐斯特在可持续航空燃料（SAF）生产领域的主导地位构筑了令人艳羡的竞争护城河。NEXBTL技术生产的燃料分子结构完全一致，可直接替代使用，无需任何基础设施改造。全球原料采购网络代表着多年积累的合作关系，竞争对手难以快速复制。尽管产量受限，2026年第一季度每吨856美元的利润率仍彰显出其在受监管可再生燃料市场中非凡的定价能力。向塑料废弃物化学回收领域的拓展，使耐斯特站在可再生燃料与循环塑料两大宏观趋势的交汇点。

维瑞评级得分89/100