厦门国贸控股集团有限公司

厦门国贸（Xiamen ITG Group）是总部位于福建厦门的国有大宗商品贸易与供应链服务集团，在上交所上市（600755.SH）。业务涵盖金属、能源、农产品与化工贸易，并提供物流仓储服务，同时发展地产与大健康板块。2024 财年营业收入 3,811.7 亿元。 优势：国贸是国内规模最大的国资贸易商之一，已搭建供应链金融与物流平台，收益更多来自服务费与价差而非纯投机。规模使其能以较低成本在多个品级、多个市场上采购与对冲，厦门的贸易枢纽地位也支撑出口与转口业务。 劣势：大宗贸易毛利极薄，盈利对信用损失、仓单风险与价格缺口高度敏感——这类风险曾多次重创中国贸易商。业务属资金密集型且杠杆偏高，地产敞口又叠加了行业风险。贸易收入规模大，却难以形成品牌溢价与定价权。