贝克休斯

贝克休斯公司（NASDAQ: BKR）是一家总部位于美国得克萨斯州休斯敦的能源技术公司，1987 年由 Baker International 与 Hughes Tool 合并成立。公司在 120 多个国家雇佣约 55,000 名员工，在全球运营 100 多座高端部件制造、装配与测试设施，其中包括位于新加坡裕廊岛、年产 55,000 吨的化学品工厂。2025 财年营收达 278 亿美元（USD 27.80 billion），订单储备创下 324 亿美元（USD 32.4 billion）的历史新高。

业务概览

贝克休斯已从一家油田服务老牌企业蜕变为工业能源技术领导者。其工业与能源技术（IET）板块在 2025 年斩获 149 亿美元（USD 14.9 billion）订单，并在 LNG 透平机械领域占据主导地位：全球 60 多座大型 LNG 工厂采用其离心式与轴流式压缩机，已装机驱动能力超过 440 MTPA——在全球 LNG 建设浪潮中拥有无可匹敌的优势地位。公司还为炼油、石化及工业流程市场供应燃气轮机、发电成套设备、泵与阀门。

Bently Nevada 状态监测系统仍是旋转设备诊断领域的行业标准，广泛安装于全球各地的炼油厂、发电厂与 LNG 设施。公司将压缩机装配、特种化学品生产（其裕廊岛工厂生产 100 多种中间体与调和化学品）以及数字监测平台（APM、管道完整性、排放管理）整合为一条完整的全栈交付链，从而构筑起稳定的服务年金收入与交叉销售经济性。

在海洋能源领域，贝克休斯占据全球水下服务市场约 26% 的份额，是少数能够规模化交付一体化水下生产网络——采油树、井口、管汇与控制系统——的供应商之一。2025 年 10 月，公司赢得巴西国家石油公司（Petrobras）多年期合同，为巴西深水盐下油田供应一体化水下生产设备与智能完井工具；在黑海 Sakarya 气田开发第三阶段，公司也展现出同等的交付能力。其位于挪威斯塔万格附近、占地 49,000 平方米的新建水下制造与服务枢纽，配备 22,500 psi 测试能力并由可再生能源供电，成为北海深水交付的支柱。

竞争优势

2026 年 4 月，贝克休斯在挪威斯塔万格附近启用一座占地 49,000 平方米的水下制造与服务枢纽，配备 22,500 psi 测试能力并 100% 采用可再生能源供电，进一步强化北海深水交付能力。公司还通过将重型电力设备引入 AI 数据中心应用，于 2025 年斩获约 10 亿美元（USD 1 billion）新订单，业务版图从传统碳氢化合物终端市场向外拓展。其油田服务与设备板块继续在全球供应钻井建设、完井、水下生产系统及柔性管技术。

创纪录的 324 亿美元（USD 32.4 billion）订单储备——约为年营收的 1.2 倍——提供了极高的业绩可见性，而 IET 业务日益呈现出工业技术企业的特征，而非纯粹的油田服务供应商，其表现依托于结构性 LNG 需求与能源转型需求。

前景与风险

约三分之二的营收仍与油气资本支出挂钩，使业绩暴露于碳氢化合物价格周期与作业者预算决策之下。不过，LNG 扩张（包括卡塔尔、美国及东非项目）、工业能源转型以及 AI 数据中心电力机遇，仍提供了强劲的多年增长动力。公司还在氢能压缩、碳捕集与地热技术领域持续投入，以拓宽其转型业务组合，同时保持审慎的资本配置，自由现金流不断增长。

基于其在 LNG 领域的领导地位与订单储备质量，贝克休斯的 VerityRank 评分达到 89/100。