龟甲万株式会社

龟甲万株式会社（东京证券交易所代码：2801）总部位于日本东京，拥有超过300年的发酵食品调味料生产历史。公司实行从研发、生产、品牌到销售的完整产业链模式，覆盖B2B和B2C渠道。全球员工约5600人，业务遍及100多个国家，在全球酱油市场占据超过25%的份额。

核心业务

龟甲万的业务由三大核心板块构成，2024财年总收入约5000亿日元，同比增长5.5%。旗舰业务酱油及调味品板块约占总收入的60%，涵盖传统酱油、酿造酱油以及通过公司专利自然发酵工艺生产的高端产品。这一传承超过300年的酿造技术，形成了独特的口味特征，在全球范围内享有高溢价和深厚的消费者忠诚度。

其他调味品板块贡献约25%的收入，包括复合调味料、照烧酱、味醂、醋以及特色酱料，将业务拓展至酱油类产品之外。饮料板块约占收入的15%，提供清酒、烹饪用酒和非酒精饮料，利用龟甲万在发酵领域的专长拓展相关品类。

全球布局

龟甲万在全球拥有20个生产基地，分布于日本、美洲、欧洲和亚洲。全球员工约5600人，调味品年产能为8万公吨，产能利用率在75%至80%之间。从地域来看，日本贡献40%的收入，美洲占30%，其他国际市场占30%。美洲和国际市场分别以6.5%和7.8%的速度增长，超过成熟的日本国内市场。

核心优势

龟甲万的竞争壁垒建立在三大支柱之上：拥有超过300年自然酿造经验的专利发酵技术，能产生竞争对手无法复制的口味；全球制造布局使其能够在主要市场实现本地化生产并保障供应链韧性；强大的品牌资产使其成为全球知名的酱油品牌，拥有强定价权，并与全球日式料理文化深度绑定。公司每年持续投入约150亿日元（占收入的3.0%）用于研发，推动产品、工艺和可持续发展方面的持续创新。