禾大国际公众有限公司

禾大国际（Croda International Plc）是一家总部位于英国东约克郡斯内斯的生物基特种化学品公司，1925年成立。2025年营收17亿英镑，员工5954人，业务遍布36个国家91个地点。旗下消费者护理部门销售额9.72亿英镑，按固定汇率计算同比增长7.9%。

业务概况

禾大在生物基化妆品原料领域占据独特地位。虽然营收规模不及化工巨头，但在SpecialChem化妆品原料供应商人气指数中排名全球第二，创新影响力远超体量。2025年消费者护理部门增长强劲，其中香精香料子板块因下游去库存结束实现15%增长。

创新是禾大的核心竞争力。其专利仿生毛发肽产品Kerabio K31上市首年即被全球500多个护发品牌采用。ESG领域同样突出：超过1500款美容产品获得碳足迹认证——在品牌面临日益严格的可持续披露要求时，这成为实实在在的差异化优势。禾大的生物基表面活性剂平台（ECO系列）在可再生碳指数表现上领先行业。

核心优势

• 营收规模中等，却在SpecialChem供应商人气指数中排名全球第二
• 突破性肽技术Kerabio K31被500多个全球品牌采用
• 生物基及可再生化妆品原料领域地位稳固
• 1500多款美容产品获得碳足迹认证，ESG领域领先
• 香精香料板块增长15%，市场势头强劲

挑战与展望

禾大2025年业绩包含1.07亿英镑资产减值损失和4460万英镑重组费用，涉及业务组合优化及高端脂质产能调整。客户集中在跨国美妆品牌，存在依赖风险。不过，禾大在生物基原料领域的领先地位，正好契合行业加速向可再生可持续原材料转型的趋势，有望持续获得溢价定价和超越市场平均水平的增长。