Hortifrut S.A.

Hortifrut S.A. 是智利一家浆果种植、营销与分销企业，2025 财年（截至 2025 年 12 月 31 日）经营活动收入 12.15 亿美元，归母净亏损 7,770 万美元。公司销售水果 1.89 亿公斤，种植面积 4,210 公顷，员工为 3,038 名长期加 24,532 名季节工。集团已从圣地亚哥证券交易所退市，由 PSP Investments 持有多数股权，不是《财富》世界 500 强企业。

行业地位

Hortifrut 的立足点是浆果，不是泛泛的生鲜。2025 财年经营活动收入 12.15 亿美元，销量 1.89 亿公斤，其中蓝莓 7.457 亿美元、树莓 2.327 亿美元、黑莓 7,400 万美元、樱桃 2,130 万美元，总收入基数 12.271 亿美元。公司自称全球最大的蓝莓生产与营销商，在浆果大类中排第二。

看规模得先看口径。同一家公司在截至 6 月 30 日的 T25/26 产季十二个月里，报告营收 12.801 亿美元、EBITDA 1.979 亿美元；2025 自然年度的经营活动收入则为 12.15 亿美元、EBITDA 1.84 亿美元。该自然年度还以归母净亏损 7,770 万美元收尾，可见浆果生意做得大，并没有变成利润。

竞争优势

第一项优势是自有生产。截至 2025 年 12 月 31 日，Hortifrut 的种植面积为 4,210 公顷，其中自有 2,355 公顷、租赁 1,854 公顷，已投产 4,043 公顷，分布在十一个产国。第三方介绍里说的「自有及合资浆果面积超过 10,000 公顷」高于披露总量，本页不予采用。

第二项优势是自有工厂与代管场点并行的组合。生鲜分部在智利、秘鲁、厄瓜多尔、中国、墨西哥、荷兰与西班牙运营 17 处自有场点，另有 31 处第三方场点由 Hortifrut 团队驻场管理，分布在智利、墨西哥、美国及另外四个国家。增值产能则完全自有：智利六座 Vitafoods 冷冻厂，年加工能力合计 33,500 公吨。

战略扩张

中国是主要的增长故事。2025 年集团种下 400 多公顷新一代品种，推出 Jolly Pop 消费品牌，并通过 Asian Berries Ltd 持股 50% 设立合资公司 Shaoxing Berry Co. Ltd，2025 年 2 月签约，当年 9 月缴付出资；集团还经营 Honghe Jiayu Agriculture 合资公司。中国货量走秘鲁钱凯港航线，2025 年 1 月 2 日首柜蓝莓把运输时间压缩到 23 天。

其他地区的扩张由品牌与遗传育种牵头。2025 年 6 月，Hortifrut 设立 Hortifrut Vietnam Company Limited，作为 Hortifrut Genetics Limited 的全资子公司；2026 年 9 月 30 日在欧洲推出 Berry Good 消费品牌。2026 年 7 月，Naturipe Farms 与 Hortifrut 联合澳大利亚 Mountain Blue Orchards，扩大浆果遗传育种平台。2025 财年价值 2,130 万美元的樱桃业务已于 2026 年 6 月 4 日退出；有些介绍把与 AeroFarms 的研究合作记在 2025 年，实际签约时间是 2021 年 1 月。

风险与展望

主要风险是赚钱能力，不是覆盖范围。2025 财年以归母净亏损 7,770 万美元收尾，2025 年 12 月行业媒体还报道了巨额亏损与秘鲁业务的战略调整。2026 年上半年把归母亏损收窄到 80 万美元。营收高度集中于蓝莓，7.457 亿美元约占总收入的 61%，让集团暴露在单一品类的价格周期、天气与品种更新成本之下。

第二重约束在股权与披露。2024 年 10 月 22 日之后，PSP Investments 持股约 62.04%，创始家族的控股集团保留 37.83% 与治理控制权，因此 Hortifrut 是共同控制，而非全资持有；股份虽已退市，公司债仍在登记。营收不按国家披露，所以被广泛引用的中国营收数字没有公司来源，本页不予采用。可核实浆果规模、自有冷冻产能与新的品牌和育种平台，支撑了它的位置。VerityRank 评分 85/100。