美国甲骨文公司

甲骨文公司在生活与服务供应实力指数上排第八，得分 93/100。2025 年《财富》世界 500 强把营收底线定在 322 亿美元，而甲骨文自己报告的 2026 财年为 674 亿美元，是这条线的两倍多；会员资格属于这家上市母公司，不属于它上面的任何集团。供应指数的评分是：全球营收与绝对市场份额 40%，服务品类收入与业务纯度 30%，自有基础设施与实物资产壁垒 20%，客户规模与交付覆盖 10%。一门正在被重建成云公用事业的数据库生意，拿到的就是 91 分，而不是更高的分数。

行业地位

甲骨文 2026 财年赚到 674 亿美元，比上一年的 574 亿美元多 17.0%，经营性现金流 320 亿美元。云与支持收入越过 640 亿美元，占总额的 95.3%；基础设施与应用两块合计的云收入达 340 亿美元，增长 39%。甲骨文云基础设施全年增长超过 77%，第四季度为 93%。

装机量解释了它的位置。甲骨文的关系型数据库管理系统全球第一，Fusion Cloud ERP 与 NetSuite 各自的年营收都突破数十亿美元，还在以两位数增长。175 个以上国家里有 43 万多家企业和政府客户在跑这些软件，其中许多跑在关键金融基础设施上，替换周期以年计。

竞争优势

2026 财年末，剩余履约义务达 6,380 亿美元，是一年前的四倍多，另有 750 亿美元以上预付款与定制 AI 超算合同。xAI 与 OpenAI 这样的模型开发商买 OCI 容量，看中的是它非阻塞扁平 RDMA 网络上的吞吐；这种规模的储备，给了公司一种很少有软件厂商拥有的可见度。

它背后的基础设施少见地开放。甲骨文运营 160 多个云区域和 29 个部署在客户场地的 Cloud@Customer 站点，还把自己的 Exadata 硬件装进亚马逊云科技、微软 Azure 与谷歌云的实体机房，已有 23 处上线、47 处在建。把数据库放进对手的楼里，让这条线做出了三位数的环比增长。

战略扩张

这场建设很贵。服务器与园区上的资本开支，把 2026 财年自由现金流推成 237 亿美元的净流出，拉高借款，也压缩了回购空间；从本地授权转向云，还砍掉了几千个岗位。甲骨文正在美洲、欧洲与亚太为吉瓦级 AI 园区融资，并已签下核电与可再生能源供应合同为它们供电。

扩张如今取决于把已签约的需求变成能用的容量。RPO 数字与可计费收入之间的缺口，要靠土地、电力、冷却与加速器填上，而每一环都紧缺。甲骨文的办法是上规模建设，同时让数据库保持可以在其他厂商的云上迁移，这在不要求客户离开现有供应商的前提下，拓宽了可触达的基本盘。

风险与展望

债务是第一重敞口：这么大规模的经营现金净流出，落在一家门上还背着收购义务的公司身上，缓冲 AI 园区交付延迟或预付款放缓的余地就更小。第二重是集中度，因为储备里有很大一块压在少数几家模型开发商身上，而它们自身的融资周期波动很大。云迁移还在推进，裁员则带来执行风险。

甲骨文 1977 年成立，员工约 16.2 万人，如今夹在两种生意之间：一块仍在供养集团的成熟授权基本盘，和一门正在消耗它的重资本云公用事业。91 分反映了数据库第一的位置、6,380 亿美元的储备，以及真正做出差异的多云设计；拖住分数的是自由现金流为负，以及建吉瓦级园区必然带来的执行风险。VerityRank 评分 93/100。