中国船舶

中国船舶工业股份有限公司（China CSSC Holdings Limited）是中国船舶集团（CSSC）旗下的旗舰上市造船企业，总部位于上海市浦东新区。在 2025 年完成对中国船舶重工集团（China Shipbuilding Industry Corporation）的里程碑式吸收合并之后，中国船舶掌控 7 大船厂与 15 家配套企业，按产量计算已成为全球最大的造船集团。2025 年，公司实现营业收入 1520 亿元人民币（CNY 152.0 billion），归属于股东的净利润 78.5 亿元人民币（CNY 7.85 billion），同比增长 86%。

企业概览

集团的根源可追溯至 1950 年代中国的国有造船工业；上市主体成立于 1998 年，并以 600150 的代码在上海证券交易所上市。其控股船厂——江南造船、沪东中华造船、上海外高桥造船等——位居全球最先进船厂之列，拥有可建造 VLCC、24,000 TEU 超大型集装箱船、大型 LNG 运输船以及双燃料 PCTC 汽车运输船的大型干船坞。集团还通过其更广泛的国有母公司架构，建造包括航空母舰和驱逐舰在内的海军舰艇。

2025 年对中国船舶重工集团（China Shipbuilding Industry Corporation）的吸收合并，造就了一个真正的造船超级集团：中国船舶现已整合从低速船用柴油机研发、特种钢材成型，到船体制造、舾装与交付的整条价值链。这种横向整合使集团得以优化产能、避免重复投标，并在全球绿色替代燃料船舶订单市场中占据主导份额。

核心优势

中国船舶最突出的优势在于规模与供应链自给能力的结合。2025 年，集团承接了全球替代燃料新造船订单总量的约三分之一，凭借 LNG、甲醇以及氨燃料预留船型设计引领行业绿色转型。截至 2025 年底，其手持订单为 652 艘——约 8000 万载重吨（80 million deadweight tons），价值超过 4670 亿元人民币（CNY 467 billion）——交付船位已排至 2029 年和 2030 年，提供了极为优异的多年期收入可见性。

随着船型结构向高价值细分领域转移，盈利能力大幅提升：2025 年净利润增长 86%，并在 2026 年第一季度继续飙升 251.6%。集团全资控股的发动机制造厂供应低速船用柴油机——这类产品历史上来自欧洲授权方，其研究院则开发下一代双燃料与氨燃料推进系统。随着全球商船队老龄化以及环保法规趋严，中国船舶大规模交付绿色运力的能力，使其成为本轮造船超级周期的结构性赢家。

风险与展望

主要风险包括地缘政治摩擦：西方国家已对中国造船业发起反补贴调查，来自美国及部分欧洲船东的订单可能面临关税或政治阻力。集团制造业务几乎全部位于国内，使其易受钢材价格波动、汇率变动以及中国工业供应链任何中断的影响。造船业本身具有周期性，全球运价的急剧下行可能引发订单取消或价格压力。

展望未来，随着现有手持订单陆续转化为交付，预计中国船舶将在 2027—2030 年保持全球领先地位。集团计划继续扩大 LNG 运输船产能、进入氨燃料船舶生产领域，并进一步推动中国造船业的整合。凭借其历史上最深厚的订单储备和不断增强的高价值船型结构，只要全球贸易与地缘政治环境总体可控，公司有望将规模优势转化为持续的盈利能力。

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