全球十大动物饲料品牌

嘉吉公司是全球最大的食品和农业企业，总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯市。作为全球规模最大的私营企业，其业务遍及70个国家，全面覆盖从种植加工到贸易分销的完整食品价值链。2023财年预估营收达1770亿美元，在谷物贸易、食品配料和肉类加工领域保持全球领先地位，拥有无可匹敌的全球供应链网络。

优势：建立了从农田到餐桌的完整食品农业价值链，实现全产业链整合。拥有全球最大的农产品贸易规模和食品加工能力。在70个国家构建了完善的全球供应链网络。在风险管理和大宗商品交易方面具有突出优势。

劣势：面临大宗商品价格剧烈波动的经营风险。农业生产受气候变化影响显著。地缘政治因素对全球运营构成挑战。私营企业性质限制财务透明度，同时可持续发展压力持续增加。

正大食品（CP Foods）是一家领先的垂直整合食品企业集团，总部位于泰国曼谷，业务遍及全球17个国家。该公司建立了从畜牧养殖、饲料生产到食品加工与分销的完整供应链，拥有全球8,200个农场和85家食品加工厂的网络。作为泰国证券交易所上市公司，正大食品2024年实现营收6,800亿泰铢（约合190亿美元），通过全产业链整合运营和可持续发展实践持续保持行业领先地位。

优势：正大食品的核心优势在于其独特的全产业链整合模式，确保从养殖到零售的全流程管控；覆盖17国的广泛全球网络及8,200个农场的规模化生产优势；以及在碳排放减排、动物福利标准等可持续发展领域的行业引领地位。

劣势：盈利能力易受大宗商品价格波动影响，尤其是饲料原料价格。大规模养殖业务持续面临动物疫病防控压力。其全球网络在农业生产领域面临地缘政治风险及气候变化影响等多重挑战。

在海大集团之前，没有哪家专业饲料企业在一年内发运过 3,000 万吨。2025 年集团销售饲料 3,208 万吨，增长 21%，而已建成产能为 3,500 万吨，并由此成为全球最大的水产饲料生产商。这个区别真实而微妙：吨位第一不等于利润第一，两者之间的距离就是海大这一年的实质。

海大 1998 年创立，总部位于广州番禺，在深圳证券交易所上市，代码 002311，2025 年营收 1,284.68 亿元人民币，约合 178 亿美元，增长 12.10%。饲料销售贡献 1,052.58 亿元人民币，约合 146.2 亿美元，占总营收 81.93%，在本次评估的大型制造商中集中度最高。制造网络包括380 多家专业饲料厂，通过 600 多家子公司持有，员工约 4.2 万人，分布在越南、印度、印度尼西亚和厄瓜多尔等十多个国家。

利润在特种水产养殖这一块。海大为南美白对虾和高端淡水鱼生产膨化饲料，通过子公司海兴农繁育无特定病原虾苗，并生产微生态制剂和水产动物保健品。虾苗、保健品、饲料、养殖与加工出自同一条研发管线，每个环节都自己做；集团不接受代工，配方控制权与病害可追溯性因此留在自有工厂内。海外工厂的设备与质量标准同国内一致，从原料筛选、超微粉碎到双螺杆膨化与真空喷涂，在广州开发的配方可以直接在厄瓜多尔生产，无须重新调整。

海大在 2026 年《财富》中国 500 强中排名第 183 位。那是一份只收中国企业的榜单，与《财富》世界 500 强不是一回事，在一边占位并不能带到另一边。按自身约 178 亿美元营收，海大低于 2025 年全球榜单 322 亿美元入围要求，因此不是该榜单成员，也没有母公司可以继承席位。

销量领先并没有变成定价权。营收增长的同时，归母净利润下滑 4.97%，至 42.8 亿元人民币，原因是国内生猪养殖行情不利，集团养猪业务承受了波动。水产饲料和预混料毛利水平与普通猪饲料不同；决定集团留下多少的，是产品结构，不是总吨位。

海外扩张有自己的代价。红海航运仍未恢复正常，埃及等市场货币贬值，又推高了进口大豆蛋白与鱼粉的到岸成本；而这些工厂恰恰是为这些市场建起来的。海大拿到 89 分，源自一个直白的不对称：它生产的饲料比全球任何专业厂商都多，售价却是大宗商品水平。这个分数同时反映了销量纪录与利润率难题。

牧原食品股份有限公司总部位于中国河南南阳，是全球最大的垂直一体化生猪养殖企业。公司成立于 1992 年，在深圳证券交易所上市（股票代码 002714），2025 年实现营收 1441.5 亿元人民币（约 200 亿美元），生猪出栏量创下 7798 万头的历史纪录，自有屠宰场屠宰生猪 2866 万头。公司拥有约 140,000 名员工和数百座自建封闭式养殖场——不采用“公司+农户”的外包模式——牧原掌控了从种猪、饲料到屠宰和冷链配送的全产业链，实现了行业最低的生产成本。

牧原的数百座封闭式养殖场和 20 余座自动化屠宰场集中在河南及周边省份，其冷鲜猪肉和预制产品现已覆盖全国各地的超市和餐饮连锁。

优势：
• 全球最大的生猪出栏量：2025 年出栏 7798 万头，超过全球任何一家上市猪肉生产企业
• 100% 自建模式：所有养殖场、饲料厂和屠宰厂均为公司自有，消除了合同养殖的质量风险
• 成本领先：完全一体化的运营带来中国养猪业最低的每公斤生产成本
• 屠宰产能扩张：2025 年屠宰 2866 万头，肉食业务收入增长 86% 至 452 亿元

劣势：
• 猪价周期性波动：随着国内生猪价格大幅回调，2026 年上半年亏损 60.8 亿元
• 疫病风险：非洲猪瘟及疫病防控成本仍是全行业面临的威胁
• 集中度风险：收入绝大部分依赖中国猪肉市场

公司 2025 年屠宰生猪 2866 万头，肉食事业部收入增长 86% 至 452 亿元，标志着其从活猪销售商向品牌蛋白食品企业的转型。

Nutreco N.V. 是一家全资子公司，这个事实决定了它的账该怎么读。SHV Holdings N.V. 2015 年把公司私有化，所以 Nutreco 不发布自己的年报，这个名字也不会出现在 2025 年《财富》世界 500 强上。母公司的合并营收从不进入这些数字，子公司也从母公司那里什么都继承不到，正反两个方向都一样：SHV 规模在鹿特丹衡量，Nutreco 则在阿默斯福特。它自己的营业额可以算出来：79 亿至 85 亿欧元，约合 86 亿至 92 亿美元，大致是 2025 年上榜所需 322 亿美元的四分之一。88 分和两张榜单上的第五名，就建立在这个基础上。

公司卖的东西，由两个制造板块承载。Skretting 生产大西洋鲑挤压饲料，也做鳟鱼、大菱鲆和高价值虾料；在这个细分市场里，配方决定孵化场成活率，客户看重技术服务，吨数反而次要。Trouw Nutrition 覆盖幼畜日粮、反刍动物代乳粉、功能性微量矿物质和肠道健康添加剂。两者加起来，在 37 个以上国家经营 100 多家专业饲料和预混料工厂，销往 105 个以上市场，年产量 95 万至 105 万吨，在这张榜单的量产型选手面前只是零头。

吨位小，是因为公司希望它小。它的产品售价是商品配合饲料的好几倍，营收中超过 95% 来自饲料和特种营养，而不是大宗谷物。管理层花了十年时间，砍掉不合口径的业务。2025 年完成出售西班牙养猪企业 IngaFood，Nutreco 由此完全不持有养殖资产：它不再承担决定客户利润的价格周期，也不会被指为与自己所供猪场竞争。

这些都不意味着公司是轻资产。工厂通过 GMP+ 认证，挪威和荷兰的研究中心定下的配方标准，对手会照着抄。在博克斯梅尔，它开出第一家食品级无血清细胞培养基工厂，这个站位走在任何已证明市场之前。挪威和智利的工厂，如今用微藻油和发酵单细胞蛋白替代部分鱼油和鱼粉。Bastiaan van Tilburg 于 2025 年 9 月出任集团首席执行官，Maarten Bijl 转任 Skretting 负责人。

第五名来自两个指数的衡量口径。品牌表 35% 给认知度和集团销售，30% 给核心产量和制造，15% 给饲料营收纯粹度，10% 给自有供应链覆盖，10% 给创新；自有产能表把 45% 的权重压在制造规模上。嘉吉给出的答案是 1640 亿美元营业额，海大给出的是 3208 万吨。Nutreco 按每吨价格作答：这里没有哪家量产型选手能把一吨饲料换成更多收入，可两张表奖励的，恰恰是它不去追的吨位。

剩下的敞口来自水生生物。Skretting 依赖鲑鱼和虾类养殖，它的海洋原料来自那些会被配额和天气随时削小的渔业：秘鲁鳀鱼是鱼粉头号单一来源，厄尔尼诺年份会把产量砍得很狠。欧洲禽流感也以同样方式传导到禽类预混料业务。2026 年报告的范畴一和范畴二排放较基准下降 47%，说明替代方案在起作用，但配方里剩下的海洋原料，价格由利马和奥斯陆决定，不在阿默斯福特。88 分属于一家选了狭窄而昂贵的一角、并且做得比多数人好的公司；问题是这一角能不能变宽。

世界上有两家普瑞纳饲料企业，Land O'Lakes 拥有其中一家。在美国境内，Purina Animal Nutrition LLC 是它全资的制造部门，生产反刍动物配合饲料、奶牛日粮、犊牛代乳粉、马饲料，以及供科研和异宠使用的 Mazuri 日粮。出了美国，这个名字属于本页的竞争对手嘉吉。所有权上，本榜单大多数公司都要纠结的地方，在这里并不存在：Land O'Lakes 是会员所有的农业合作社，由农场主持有，上方没有母公司，也没有《财富》世界 500 强席位可以下传。它自己的营收 168 亿美元，约为 2025 年 322 亿美元入围线的一半。

饲料业务比公司简介暗示的更大。Purina Animal Nutrition 2025 年在北美生产 1508 万吨配合饲料，比上一年的 1450 万吨增长 7.4%，位居全洲第二。它在美国经营 120 多家工厂和专业混合厂，合作社约有 9000 名员工。普瑞纳贡献 45 亿至 50 亿美元，占集团营收的 28% 到 30%；它在中西部的奶牛和反刍动物地位，是竞争对手最难抢走的部分。

合作社不是换了个标志的公司。Land O'Lakes 无法发行股票来为工厂融资，扩张只能靠留存收益和借款，而供粮、买料的会员，就是选董事会的人。这种结构带来耐心，也带来边界：合作社不会为了抢市场牺牲会员回报，它对农场主股东负责，而不是对股价负责。这也意味着饲料板块永远不必向外部投资者解释利润，反刍动物业务因此是守住的，不是拿来交易的。

WinField United 是集团的另一半，通过同一套零售网络销售种子、作物保护产品和农艺服务。正因如此，饲料纯粹度停在 28% 到 30%，而不是 Nutreco 或 De Heus 报告的 95%；也正因如此，两半会互相加强：春天卖给农场主种子的合作社，冬天卖给他牛群日粮。可持续发展部门 Truterra 用碳收益向种植者支付再生农业实践的费用，公司还与好时（Hershey）和美国国家环境保护局合作，在切萨皮克湾推进低排放奶牛日粮。

按动物饲料品牌权威指数评判，认知度和集团销售占 35%，产量和制造占 30%，饲料纯粹度占 15%，自有供应链覆盖占 10%，创新占 10%，Land O'Lakes 以 87 分排第六。它在纯粹度和国际制造覆盖上失分，在自有产能指数上得分，那里 45% 的权重压在制造实力上，而它的 1508 万吨是美国第二高。压在 Nutreco 之下，原因不在资产质量，而在集中度：超过三分之二营业额来自饲料以外业务。

周期是看得见的风险。干旱让美国肉牛存栏量徘徊在五十年低位，压制了反刍动物线主打的育肥日粮需求，而合作社没法关掉一座工厂、又保证会员供应。奶业更稳一些，但饲料利润随客户拿到的奶价浮动。87 分给了一家以全国规模制造、完全自有品牌、不受任何母公司管束的企业：它的营收盘子只有《财富》入围线一半，业务重心也落在饲料以外。

De Heus 做饲料生意，建立在一项多数对手给不出的承诺上：不与自己供应的养殖场竞争。这家荷兰集团没有屠宰场、没有猪群、也没有食品品牌，每一笔投资都投进自有工厂、一款转化率更高的日粮，或者一个向它买料的独立农场主。正是这条纪律，让饲料制造贡献了 95% 以上的营收，在这两张榜上属于最高的两档。所有权同样简单：公司由家族持有且未上市，上方没有母公司，背后也没有别家集团的账。它自己的营收为 50 亿至 56 亿欧元，约合 54 亿至 60 亿美元，远低于 2025 年《财富》世界 500 强 322 亿美元入围线，所以 86 分靠这门生意，而不是别人的资产负债表。

工业基础比这份营收暗示的更大。100 多家饲料厂分布在 25 个以上国家，每年生产 1150 万至 1300 万吨配合饲料，销往 75 个以上市场，产品从猪、禽、牛的全价日粮，到高比例浓缩料和预混料，再到巴沙鱼和罗非鱼的挤压饲料。网络里约有 11500 人。工厂无论建在哪里，都按荷兰标准来建，环境限值、沙门氏菌控制和微量元素添加由埃德的工程中心制定，不做本地化调整。

对一家家族企业来说，这轮扩张快得少见。2025 年 10 月，De Heus 同意接手 CJ Feed & Care 在越南和印尼的业务，新增 17 座现代化饲料厂，成为东南亚第二大工业饲料生产商。印度旁遮普邦在 2025 年 9 月迎来一座多畜种工厂，投资 1700 万美元，一期产能 18 万吨。肯尼亚阿西河一座 24 万吨工厂于 2026 年 2 月投产，乌干达金贾的鱼饲料厂设计年产能 10 万吨，是东非同类中最大的一座。

资本流向并非偶然。荷兰和欧洲的氮排放规则限制了牲畜数量，本土市场消化不了更多饲料，国内工厂的开工率也在承压。增长只能来自蛋白质消费上升、工业饲料行业尚在拼装的国家，越南、印度、乌干达和肯尼亚因此同时出现。De Heus 输出制造标准和日粮配方，不输出消费品牌，赚的是早到一步的钱。

动物饲料自有产能指数把 45% 的权重给制造实力，25% 给核心品类生产率，15% 给集团销售和财务韧性，15% 给声誉；De Heus 以 86 分排第七，品牌权威指数得出同样的结论，认知度和集团销售占 35%，产量和制造占 30%。纯粹和中性是它最有力的答案，营收基数小是最弱的一环，新增产能也无法很快改变这一点。

财务上的问题只有这个家族自己能回答。每座新工厂都增加吨位和固定成本，而这些都无法靠发行股票来支撑，增长取决于留存收益、银行授信，以及收购来的工厂能否赚回整合成本。如果东南亚和东非资产的表现与荷兰工厂相当，营收基数会在未来十年向《财富》入围线靠近。如果不能，De Heus 就是在对手同样大举建厂的市场里买下了大量产能，86 分也就成了对这个行业里中性值多少钱的一个合理估计。

双胞胎集团的所有权向下延伸而不是向上，这个方向决定了得分。集团控股上市的江西正邦科技（SZSE: 002157），上方没有哪家母公司持有可以下传的《财富》世界 500 强席位，集团本身也不是该榜单成员。营收 1192 亿元人民币，约合 165 亿美元，大约是进入 2025 年《财富》世界 500 强所需 322 亿美元的一半，这意味着门槛差着一个数量级，而不是一步之遥：饲料业务要先翻一倍，上榜才会成为一个值得问的问题。

制造端的记录解释了它的位置。双胞胎 2025 年生产并销售 2200 万吨饲料，其中 1550 万吨卖给了集团以外的客户；这两个数字之间的差额，就是它值得被排进来的理由。商品饲料贡献约 650 亿元人民币，折合约 90 亿美元，占集团营收 54.5%，来自中国和东南亚 150 多家工厂，员工约 5 万人。只有外销吨位才带市场价格。一张不问买家是谁、只统计总产量的榜单，会把双胞胎排到这门生意撑不住的位置上。

它卖的是仔猪营养。哺乳仔猪教槽料、断奶仔猪全价料和种母猪料是核心，生产遵循一条公司讲得很直白的规则：不代工、不外租工厂、不走经销中间商。每一吨都出自自建工厂，直接卖给养殖户。这个选择也体现在交付模式上：散装罐车直接卸进猪场料塔，省掉包装、码垛和装卸成本，而这些成本对构成客户主体的中小猪场来说压力最重。一体化集团自己养自己的猪，没有这样的客户要服务。

正邦是故事的另一半，也是代价更高的一半。数百座停产或严重开工不足的工厂，按双胞胎制造标准重建，集团自有网络在中国主要生猪省份的密度爬升速度，远快于新建工厂。修缮账单随之而来：母公司没有整体上市，公开资本的通道要经由被控股的子公司，而不是饲料业务本身；收购来的厂区还带着老化设备，先要完成环保升级才能出力。

原料政策是 54.5% 这个纯粹度开始吃紧的地方。2025 年 6 月，双胞胎与海大、大北农、通威和厦门建发（Xiamen C&D）签署备忘录，组建大宗农粮联合采购联盟，共用海运舱位和港口仓储，并在大豆和玉米上合并议价。对一家利润接近谷物与成品饲料价差的企业来说，联合采购是防御工具，谈不上增长计划，合作名单读起来就像这张榜单的其余部分。联盟压低的是投入成本，它不创造客户。

它在动物饲料品牌权威指数上排第八，该指数给品牌覆盖和集团规模 35%，给饲料产量和制造产能 30%，给营收纯粹度 15%，供应链纵向一体化和技术声誉各 10%；这也是它在动物饲料自有产能指数上的名次，后者仅制造实力就占 45%。两个名次一致，因为在这里品牌与产能是同一项资产：它卖的饲料，就是它产的饲料。等重建的正邦工厂赚回升级成本，85 分才会动，在那之前不会。

New Hope Liuhe Co., Ltd. 是一家在深圳证券交易所上市的中国农业与动物蛋白企业，股票简称为 NEW HOPE，股票代码 000876。
公司成立于 1998 年 3 月 4 日，并于同一年上市；其注册地址位于四川省绵阳市高新技术产业开发区，办公地址为四川省成都市锦江工业园区金石路 376 号，并在北京朝阳区望京 SOHO 设有第二处办公场所。其控股股东为新希望集团有限公司。
2025 财年，公司报告员工人数 43,753 人、营业收入 1068.6 亿元，而 2024 年为 1030.6 亿元、2023 年为 1417.0 亿元，归属于股东的净亏损为 17.8 亿元。业务集中于两大领域：饲料，以及生猪养殖与屠宰。2025 年饲料收入达 760.2 亿元，增长 10.66%，饲料总销量 2974 万吨，公司称这相当于中国全国产量的 8.7%；海外饲料销量为 638 万吨。生猪业务创造收入 285.3 亿元，2025 年末存栏生猪 1755 万头——公司称这一规模在中国上市公司中位居第三——当年共出栏育肥猪 1379 万头、仔猪 376 万头。
公司开展海外业务已逾二十年，在 15 个国家和地区运营 60 多家子公司与分支机构，并称自 2016 年起已建成规模化养猪业务。

两张榜单上最小的公司，靠规模以外的东西挣到位置。ForFarmers 2025 年营收 31.53 亿欧元，约合 34.2 亿美元，约为 2025 年《财富》世界 500 强 322 亿美元入围门槛的 11%，远在这条线之下，上方没有母公司，也没有上榜。它出现在这里的理由是纯粹度与一条回收链，而不是吨位：98% 以上的营收来自饲料和特种营养制造，在上榜公司中比例最高。

支撑这个比例的产品结构，是它与其他所有亚洲生产商的分野。2025 年发货量 1064.8 万吨，增长 18%，但其中只有约 650 万吨，是别人也在争的那种配合饲料。400 多万吨是湿料和副产品料，从食品加工环节回收，回到同一区域的农场，而不是种出来、跨洋运来再磨成粉。买南美豆粕的生产商，拼的是豆粕价格；ForFarmers 拼的，是自己离一家土豆加工厂有多近。

这套体系的名字叫 CirQlar。土豆渣、甜菜渣和啤酒糟从食品制造商那里收集起来，走欧洲内河驳船网络而不是公路，再被配成日粮，其土地足迹和碳足迹低于它所替代的进口蛋白。这套安排与地理绑定：它在低地国家和北德平原行得通，那里食品厂、水道和畜牧场彼此距离很近；换成既没有加工厂也没有驳船的地区，就搬不过去。

监管提供了第二项特许业务。荷兰与比利时氮规则限制畜牧场排放，ForFarmers 配出的反刍日粮能减少舍内氨气和消化甲烷，饲料因此进入农场许可合规，而不是一笔可裁可减的采购。Reudink 服务有机细分市场，Pavo 服务专业马匹市场，两者都不大，定价都高于商品配合饲料。荷兰、比利时、德国、英国和波兰的 35 家工厂，存在的意义就是就近服务农场，这个规模放在中国或美国只能算不经济。

2025 年的经营，好于单纯的销量故事。归母净利润达到 6190 万欧元，增长 52.5%，德国合资公司完成整合，英国业务削减了成本。本土增长受政策而非需求限制，所以公司在 2026 年 1 月收购了波兰东北部的反刍饲料生产商 Farmpasz，在一个畜群未因氮上限收缩的市场里买到位置。资本投放跟着监管走：界线以西是维持，以东是扩张。

品牌榜上的位次遵循这些权重：品牌覆盖和集团销售 35%，饲料产量和制造 30%，营收纯粹度 15%，供应链深度和技术声誉各 10%。按这套算法，ForFarmers 以 84 分排第十，权重对它不利，因为最重的两项正是它赢不了的两项：既没有集团规模，也没有亚洲吨位。它有的是一个比例和一条路线。84 分的前提是欧洲规则继续收紧、副产品链继续比进口蛋白便宜；两者只要有一项失效，这里最小的公司回旋余地也最小。