阿克解决方案股份公司

Aker Solutions ASA（OSE: AKSO）是一家挪威海上工程与重型制造集团，总部位于挪威利萨克（Lysaker），其渊源可追溯至 1841 年创立的 Akers Mekaniske Verksted 船厂。公司拥有约 15,000 名员工，在 Stord、Egersund 与 Verdal 运营自有制造基地；2025 财年营收达 632 亿挪威克朗（NOK 63.2 billion），约合 57 亿美元（USD 5.7 billion），同比增长 19%，新签订单为 664 亿挪威克朗（NOK 66.4 billion）。VerityRank 评分：88/100。

公司概况

Aker Solutions 是北海地区配套最完整的重型海工装备制造商。其挪威制造基地可自主完成钢结构制造、模块组装与海上连接调试，覆盖平台上部模块、导管架及 FPSO 模块，这使其成为业内仅存的少数具备完整一体化能力的西欧制造基地网络之一——如今大量船体建造工作已转移至亚洲。公司将这一制造根基与具备全球竞争力的工程组织相结合，服务于巴西、亚太地区及挪威大陆架。

能源转型已成为第二增长引擎：目前约五分之一的营收来自可再生能源与低碳业务，包括漂浮式海上风电基础平台与碳捕集海上平台概念。这一多元化布局——其清洁能源占比在本榜单所有海工制造企业中位居前列——既降低了对油气周期的依赖，又能从欧洲海上风电建设中获得收益。

竞争优势

• 位于 Stord、Egersund 与 Verdal 的自有挪威制造基地，为北海运营商提供了地理邻近性与交付管控能力。
• 漂浮式风电与 CCS 平台技术在欧洲处于领先水平。
• 与 Aker BP 的维护与改造联盟已续约至 2026 年底，提供稳定的经常性收入基础。
• 与 SLB、Subsea7 合资的 OneSubsea 带来海底生产系统能力。
• 2025 年新签订单为 664 亿挪威克朗（NOK 66.4 billion），显著高于营收，支撑起健康的在手订单。

风险与展望

主要结构性挑战在于成本：欧洲的劳动力成本使 Aker Solutions 在标准化钢结构业务上贵于亚洲制造基地，而成熟的北海盆地本土增长空间有限。欧洲海上风电审批延迟也令若干近期项目推迟，拖慢了清洁能源业务的上量节奏。

展望谨慎乐观。向巴西与亚太地区的国际扩张、强劲的清洁能源项目储备，以及与 Aker BP 的长期联盟，使公司有望在 2026-2027 年实现稳健增长；其 OneSubsea 股权则提供了参与海底业务上行周期的选择权，同时不稀释以制造为主导的战略。

Aker Solutions 的工程组织构成第二道护城河：遍布挪威、巴西、印度与东南亚的 8,000 多名工程师，负责上部模块、导管架与海底系统的前端设计、详细工程设计及模块组装文件，并具备可降低海上碳足迹的强大数字孪生与电气化能力。其 Stord 基地——历史上曾建造北海有史以来最大的一批平台——至今仍是欧洲能力最强的重型制造基地之一，深水码头可将完工的上部模块直接装船外运。这种自有工程深度与实体制造能力的结合在西欧日益稀缺——当地多数基地已关闭或改作他用——也使 Aker Solutions 在复杂的挪威大陆架一体化工程上占据近乎垄断的地位。
北海晚期资产需要延寿至 2040 年乃至更久，与 Aker BP 的维护与改造联盟提供了可靠的高毛利营收底盘，而巴西与亚太地区的订单流则带来增长。公司以技术驱动的转型业务组合——包括漂浮式海上风电半潜式平台，以及面向 Northern Lights 及类似项目的碳捕集平台——意味着其 20% 的清洁能源营收占比预计将在 2027 年前持续上升。